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　　来源：国投期货

　　行情简述：

　　2026年1月12日碳酸锂期货几乎一字板涨停，开盘三分钟封死，其中主力合约2605单日暴涨1.3万元至15.6万元，1月13日碳酸锂开盘再度高开在16.8万元。从市场情况来看，由于快速封死涨停，当日碳酸锂市场成交有限，持仓方面，碳酸锂期货总持仓处于百万级别历史高位，市场对后续的行情分歧有所加剧，行情仍有持续动能。

　　事件分析

　　碳酸锂周一开盘的直接涨停主要原因在于周末突发出口退税调整相关消息——4月1日起，电池产品（含锂离子蓄电池等）的增值税出口退税率将从9%降至6%，并于2027年1月1日完全取消。市场认为该政策将导致如下影响：锂离子电池相关的海外客户将抢在一季度原有窗口期结束之前，集中下单以锁定出口退税政策红利，带动电池及正极材料排产持续上修。一季度碳酸锂供需平衡将出现较大级别的需求上修，进而导致碳酸锂现货供需缺口持续。此外近期碳酸锂市场其他方面的供应扰动陆续出现，非洲马里、卢旺达近期安全形势较为紧张，非洲矿生产运输传有不利扰动，马里的古拉米纳锂辉石项目（赣锋锂业主导）的二期扩建计划至2025年11月已受武装袭击严重影响，生产活动受到干扰。

　　基本面与建议

　　从基本面角度来看，碳酸锂上游锂盐厂的销售策略正发生转变，散单出货的意愿增强，而长协订单的交付量则相应收缩。部分锂盐厂散单出货意愿增强，但也有企业惜售观望。下游正极材料厂对当前高价位的接受度普遍较低，观望情绪渐浓，实际成交稍显清淡。上周可见库存出现首周增库，市场总库存增300吨在11万吨，冶炼厂库存增700吨至1.8万吨，下游库存降2400吨在3.7万吨，贸易商增2000吨至5.5万吨。总结来看，库存表现仍然强势：下游去库较快，贸易商仍维持囤货信心，中游环节库存偏高，现货端稍显支撑。澳矿最新报价2085美元，矿端报价维持强势。

　　总结而言，碳酸锂期价强势，但短期不确定性极强，注意风险防控。市场的主要矛盾仍然在于货权的锁定状态，贸易商和下游偏高的库存难以流通到市场是碳酸锂期现货价格强势的核心因素，库存解除锁定有赖于外围市场以及偏宏观氛围的变化。

　　国投期货

　　高级分析师吴江期货投资咨询证号：Z0016394

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